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公开市场三箭齐发 资金面突紧 央行昨日重启3年期央票，本周公开市场出现3月、1年、3年期央票三箭齐发的状态。不过，昨日央票利率全面上行，市场加息氛围日益增强 “本周三个期限的央行票据利率均上行，市场加息预期渐浓，不过当前加息仍没有促发因素，等9月份吧。”不愿透露姓名的券商研究员昨日如是向《第一财经日报》记者指出。中信建投债券分析师黄文涛亦认为，8月底或9月初加息可能性较大。 资金面突紧 昨日央行发行了10亿元3年期央票和70亿元3月期央票，中标利率分别为3.97%和3.1618%，均较前期上涨了约8个基点。此外，同日进行的90亿元91天期正回购操作利率亦上升8个基点至3.16%。 自周三以来，银行间市场资金面突然趋紧，回购利率与拆借利率均连续上升。据中债登记公司数据，昨日市场资金面紧张，回购利率全线大幅上行，1天、7天、14天和21天品种均上涨超过40个基点，14天品种涨幅达到109.3个基点。 上海银行间拆放利率(Shibor)同样涨势迅猛。记者从全国银行间同业拆借中心了解到，8月18日Shibor隔夜利率上涨44.33个基点至3.4425%，7天利率上涨54.91个基点至3.7658%，14天利率更是飙升102.39个基点至4.2975%。 据交易员透露，除了央票利率上行引发的负面政策预期，很大程度上与国电电力今日发行的55亿元可转债有关，该债券的认购或冻资2000亿元。 “这么紧，都快崩溃了，感觉回到了6月。”一位交易员悲观地说，他预计今年还会延续这种紧张格局。 一位债券投资经理则向记者表示，目前经济面和资金面都很脆弱，监管层要在加息和抗通胀之间平衡。“只要CPI居高不下，资金面就不可能特别宽松，目前这样适度的紧张，是正常的。” 加息预期升温 本周二，央行招标发行的1年期央票收益率意外上涨，打破了此前连续六周持平走势。机构认为，央行此举意在加大公开市场操作力度，同时货币从紧风声再起。 而昨日央票利率再度全面上行，加大了这种预期。“三年期和三个月央票发行利率全面上行，加息氛围强烈。”一位交易员表示，“整个央票收益率曲线都被平行上拉了。” 不过，尽管利率上行，3年期和3月期央票均没有放量。市场人士称，此次仅10亿的发行量意在试探市场，之后或将扩大规模，而上调存款准备金率的可能性随之下降。 “预计央行短期内不会选择加息这种最为猛烈的紧缩方式，建议投资者对于未来两周公开市场操作予以密切关注。”中信证券分析认为，如果1年期央票发行利率继续上升，比如达到3.75%附近的水平，即超出当前1年期存款利率25个基点，那么也许意味着后面还有一次加息可能。 随着发行利率的上升，当前央票利率倒挂情况得到修复，这将提高公开市场操作尤其是短期限品种回笼资金的能力。中信证券并称，公开市场操作将继续作为央行对冲流动性的首选工具，从某种意义上讲这也会降低存款准备金率继续上调的概率和压力。 (第一财经日报)
央票利率全线上行 加息预期渐浓 本周央行的公开市场操作频频成为市场关注焦点。1年期央票发行利率16日意外跳升。3年期央票18日在时隔三周之后重启发行，3月期、3年期央票发行利率双双上涨。分析人士认为，从本周公开市场操作看，央行货币政策仍保持紧缩基调，在通胀压力居高不下之际，加息预期渐浓，再次提高法定存款准备金率概率下降。 央行公告显示，人民银行18日招标发行70亿元3月期央票、10亿元3年期央票并进行90亿元91天期正回购操作。 继16日1年期央票利率跳涨8.58个基点之后，3月期、3年期央票利率18日分别上涨8.17个基点和8个基点。目前，3月期、1年期、3年期央票发行利率分别达3.1618%、3.584%和3.97%。91天正回购利率上升8个基点至3.16%。 有交易员表示，1年期央票利率16日上行后，3月期、3年期央票发行利率上行已在市场预料之中。目前三个期限央票的一二级市场利差均较前期继续收窄，公开市场回笼能力得到进一步提升。考虑到3年期央票与准备金均具深度锁定流动性作用，再次提高法定存款准备金率概率进一步下降。 本周央票利率全线上行引发市场更多担忧。前段时间，由于美国主权债务评级遭降引发国际金融市场动荡，市场上的加息预期一度淡化。然而，1年期央票发行利率16日意外走高再次点燃市场加息忧虑。在18日的操作后，加息预期进一步升温。 统计显示，本周公开市场到期资金量890亿元，央行合计回笼510亿元，如无其他操作，本周将实现净投放380亿元。市场人士认为，在央票发行利率上行同时，本周回笼量没有明显放大，使央票发行利率的加息信号意义被市场放大。 本次1年期央票利率上行后，仅比1年期定期存款利率高出约8个基点，与一次加息25个基点的幅度还相差不少。在7月加息前，1年期央票发行利率高于1年期定存利率长达3个月之久，若以此为参照，留给有关部门和市场的观察期可能还有较长一段时间。分析人士认为，在未来通胀形势依然不明朗的情况下，本周央票利率上行更多反映了央行将保持紧缩基调的态度，这意味着，央行将密切关注未来物价走势，一旦需要，加息将成为下一步调控的备选工具。 (中国证券报)
央票三箭齐发不改资金净投放 加息与否市场现分歧 中国央行18日在公开市场发行了70亿元3月期央票和10亿元3年期央票。继周二央行提高一年期央票发行利率之后，3月期、3年期央票发行利率也同步提高。 其中，3月期央票发行利率上涨8.17基点至3.1618%，3年期则上升8基点至3.97%。央行当日同时进行了90亿元91天期正回购操作。 虽然本周央行在公开市场动用了大部分的常规回笼工具，但是仍然延续了资金的周度净投放。数据显示，本周公开市场到期资金890亿元，如本周不再进行其它操作，则一周内央行将在公开市场净投放资金380亿元，为连续5周净投放，合计净投放量达到2030亿元。 对于央票利率的全面上调，市场观点出现了分歧。 多家市场参与机构的交易员认为，全面上调央票利率意在释放加息信号。“资金面比较弱，不会上调存款准备金，应该是要加息。”北京一券商自营部门交易员说。 但亦有观点认为，目前外部环境并不适宜加息。一家大型保险机构交易员认为，目前货币政策不会有什么大的动作。 对于央行重启3年期央票，分析人士指出，3年期央票锁定期较长，作为深度冻结流动性的手段，其发行仍然显示出目前央行在回收流动性、控制通胀方面的姿态并未放松。 国泰君安债券研究员陈岚表示，3月期、1年期和3年期央票三箭齐发，加上28天期和91天期正回购发行，说明公开市场回笼券种和手段已经逐步丰富，将为未来公开市场增加回笼量做好准备。未来央行将更多倚重公开市场来回收流动性。 (新华网)